12月22日下午,全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会,全国股转公司总经理李明,副总经理隋强和副总经理张梅出席。这个发布会的重点,是发布三个文件:《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》。

 

 

全国股转系统官网挂出发布的文件

 

 

这几个文件,对促进多层次资本市场健康发展有着重要意义,标志着深化新三板改革迈出关键步伐。具体来说,在交易制度、分层管理、信息披露方面进行了改革,重点是引入了集合竞价,完善分层管理,增强创新层的信息披露。

此次改革主要内容总结如下:

1、引入竞价交易

引入集合竞价,原采取协议转让方式的股票盘中交易方式统一调整为集合竞价,盘中时段的交易方式为集合竞价与做市转让两种,挂牌企业自主选择。基础层采取每日收盘时段1次集合竞价,创新层采取每小时撮合1次的集合竞价,每天共5次。

2、优化协议转让

此次改革取消了盘中协议转让,以后协议转让仅有盘后协议转让和特定事项协议转让两种方式。其中盘后协议转让的门槛为10万股或成交金额100万元;特定事项协议转让适用于收购、对赌履约、同一实际控制人下的转让等合理的特殊转让需求。

3、巩固做市转让

继续坚持并鼓励做市转让,在完善做市转让收盘价形成机制的同时,协议转让方式一并适用于做市转让的挂牌股票。

4、完善分层标准

原有的分层标准存在几个问题:一是盈利条件偏高,二是营收规模偏低,三是共同准入缺少对股东人数的要求,导致公众化水平层次不齐。新的标准,调整净利润标准、营收标准,共同准入增加合格投资人人数不少于50人人数等,将维持标准改为合法合规为主。

5、创新层不会出现大规模扩容情况

明年调层时间不变,还是4月30日,得等到年报出来后再调层,股转公司初步预测不会出现创新层大规模扩容的情况。

6、实时监控及时发现异常情况

配合集合竞价和盘后协议转让制度,新三板将采取盘中实时监控,对可能会存在的大额报撤单、对倒拉抬行为进行监控,对其他行为,如挂牌公司关联人参与股票行为重点监控,主要通过工作流程,对市场实施实时监控,及时发现市场异常情况。

7、创新层增强季报和业绩快报披露

对创新层信息披露提出更高要求:包括增强季度报告披露,对于年报披露时间晚或业绩变动较大,需要披露业绩快报和业绩预告。同时创新层还需需要配合会计师事务所执行1504号准则,沟通关键审计事项,会计师要进行轮换,创新层要设立董秘等。基础层的信披规则基本不变,个别调整。

8、改革的实施时间

交易制度从1月15日新的交易系统上线开始实施,分层实施仍然是4月30日开始,信息披露细则是从今年的年报开始, 2017年年报披露按照新的细则。

9、要挂牌也要有摘牌

股转公司总经理李明表示,摘牌本身也是对投资者保护,不能只能上不能摘牌。新三板市场一定要摈弃固有市场的一些问题。违规就要摘牌,触发了摘牌条件就要摘牌,不适合在新三板就需要摘牌。

10、特定事项的协议转让制度将择机发布

股转公司副总经理隋强表示,本次引入集合竞价,按照分离疏解的思路进行安排,对于符合一定量和价的协议转让采取盘后成交的方式,类似大宗交易,但量和价的限制也考虑到市场需求,还制定了特定事项的协议转让制度,将择机发布。

 

本次改革的核心是交易规则修改,尤其是取消盘中协议转让,推出不连续竞价交易。最大的好处是未来新三板所有的价格都是公允的,以后所有的新三板基金每天净值都可以发生变动,同时银行对新三板股权质押贷款等等也都可以有价格借鉴。定价,交易,融资是资本市场的三大功能,如今先解决定价问题,就可以为后面的融资和交易打下很好的基础。

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